Risdon Pharma

Emballages plastiques pour le secteur pharmaceutique.


Risdon Pharma.jpg

Montagu a acquis Risdon Pharma en mars 2002 auprès de Crown Cork and Seal Inc. pour un montant de € 97 millions. La société a été revendue en août 2003 à Rexam plc pour €125 million, alors qu'elle suscitait un vif intérêt de la part de plusieurs acquéreurs potentiel. L'opération a généré en 18 mois un retour sur investissement de près de 2,5 fois les capitaux investis par Montagu.

Risdon est un leader européen dans la fabrication d'emballages plastiques destinés au secteur pharmaceutique. Plus particulièrement, la société est le principal acteur européen de l'injection-soufflage pour les produits ophtalmologiques et pour les sprays nasaux. Le groupe est également un acteur important sur le marché en croissance des systèmes d'administration de médicaments, comme les doseurs ou les inhalateurs destinés au traitement de l'asthme.

Risdon intervient sur un marché fragmenté, composé d'une multitude de niches et caractérisé par de fortes barrières à l'entrée. Celles-ci comprennent en particulier  les nombreuses contraintes réglementaires, qui imposent des investissements significatifs pour répondre aux  exigences de qualité imposées par l'industrie pharmaceutique. La société sert ses clients, qui comptent parmi les plus grands groupes pharmaceutiques au monde, à partir de deux unités de production, situées en France et en Allemagne.

En 2002, Risdon générait plus de € 51 millions de ventes et une marge d'EBIT de 25%, en forte augmentation par rapport aux € 44 millions de ventes et 21% d'EBIT réalisés l'année précédente.

Lorsque Montagu est intervenu sur la transaction en octobre 2001, Crown Cork and Seal était sur le point de céder la société à un acheteur industriel rapidement. Grâce au soutien et à la confiance de la direction de Risdon Pharma, Montagu a pu présenter une offre de rachat concurrente attractive.

Pour sécuriser la transaction, nous avons dû faire preuve  de flexibilité dans les négociations. Non seulement devions- nous comprendre et prévoir les besoins de financement d'une société en pleine croissance, mais il nous fallait également faire face à une structure de transaction complexe, liée à un carve-out international. Crown, qui n'avait jamais vendu à un fonds d'investissement, a été convaincu par notre approche professionnelle et minutieuse.

Le succès de cette transaction s'est fondé sur la détermination de l'équipe de direction à mener à bien le rachat de leur propre société. Nous leur avons apporté le soutien dont ils avaient besoin pour effectuer la transaction, et les avons accompagnés de manière fiable dans toutes les décisions stratégiques du groupe.

L’investissement

Type d’investissement: Management Buyout Année d’investissement: 2002 Pays: France Statut: Vendu Valeur: £Confidentiel Secteur: Santé et Produits pharmaceutiques